Kako dolgo se bo vleklo tekmovanje med China Jushi in Sinoma Science & Technology?

Zvečer 13. maja 2026 je javna objava podjetja China Jushi ponovno v ospredje-postavila dolgoletno vprašanje, ki je desetletje viselo nad glavami vlagateljev. V obvestilu je navedeno, da bosta njen obvladujoči delničar, China National Building Materials Co., Ltd., in njegov dejanski upravljavec, China National Building Materials Group, ponovno odložila izpolnitev svoje zaveze za rešitev konkurence s Sinoma Science & Technology.

 

Ta »dvo{0}}smerna konkurenca«, ki se je začela leta 2016, naj bi bila prvotno načrtovana v celoti razrešena v treh letih z začetkom decembra 2017. Vendar pa je zaradi vpletenosti več kotirajočih podjetij v Šanghaju, Shenzhenu in Hongkongu ter izjemno visoke kompleksnosti integracije sredstev ta zaveza po treh odložitvah v letih 2020, 2022 in 2024 zdaj že četrtič podaljšan: rok za končno rešitev bo najkasneje pet let od datuma odobritve delničarjev.

 

Zgodovinsko vprašanje, ki ga je pustilo "prestrukturiranje dveh materialov"

 

Ta dolgotrajna konkurenca izhaja iz »prestrukturiranja dveh materialov«, ki ga je leta 2016 vodila Komisija državnega sveta-za nadzor in upravljanje premoženja v lasti države. Združitev nekdanje China National Building Materials Group (CNBM) in nekdanje China National Materials Group (CNBM) je preoblikovala dva velikanasteklena vlaknaindustrijo, ki je prej pripadala dvema ločenima-državnima podjetjema, čez noč v eno celoto.

 

Na eni strani je China Jushi, absolutni vodja v svetovni industriji steklenih vlaken, katerega svetovni tržni delež rovingov in izdelkov iz steklenih vlaken je že dolgo najvišji. V sektorju visokokakovostnih-elektronskih-steklenih vlaken in elektronskih tkanin, z novo proizvodno linijo na nič{3}}ogljični bazi Huaian, ki se začne s proizvodnjo marca 2026, se pričakuje, da bo njegov svetovni tržni delež v elektronskih tkaninah dosegel približno 28 %, njegove tehnološke ovire in prednosti obsega pa bodo ostale neomajne.

 

Na drugi strani je CNBM Science & Technology, ki je močno kultivirala trg steklenih vlaken prek svoje hčerinske družbe Taishan Fiberglass v-polni lasti. Taishan Fiberglass,-znano domače podjetje za steklena vlakna, je dosledno na drugem mestu po tržnem deležu. Čeprav je njegova skupna velikost manjša od Jushijeve, ima močno konkurenčnost na nišnih področjih, kot je posebna elektronska tkanina iz steklenih vlaken.

 

Oba velikana pripadata CNBM in njuni posli se zelo prekrivajo, kar neposredno predstavlja "konkurenco-znotraj panoge", ki prečka regulativne rdeče črte.

 

Zakaj je proces integracije tako težaven?

 

Že leta 2017 je obvladujoči delničar obljubil, da bo vztrajno pospeševal integracijo s kombinacijo metod, vključno s prestrukturiranjem sredstev, zamenjavami lastniškega kapitala in poslovnimi prilagoditvami. Leta 2020 sta obe strani poskušali izvesti obsežno prestrukturiranje sredstev, vendar na koncu ni uspelo, ker strani nista mogli doseči dogovora o temeljnih pogojih.

 

Finančno sta obe podjetji pred kratkim pokazali močan zagon okrevanja po nihanjih v industrijskih ciklih. Njihovi letni poročili za leto 2025 in poročila za prvo četrtletje 2026 kažejo, da sta tako China Jushi kot Sinoma Science & Technology dosegla dvo-mestno rast prihodkov in čistega dobička. Vendar pa izboljšana zmogljivost ni pospešila procesa integracije; namesto tega je zaostrila boj o tem, "kdo se bo združil v koga" in "kako uravnotežiti interese delničarjev na dveh in treh lokacijah".

 

Kljub večkratnim zamudam pri izpolnjevanju zaveze, ki so povzročile nezadovoljstvo in dvom pri nekaterih malih in srednje-investitorjih, je obvladujoči delničar jasno povedal, da njegova odločenost rešiti vprašanje konkurence znotraj iste panoge ostaja nespremenjena. Trenutni konsenz je, da mora biti načrt integracije zrelo oblikovan pod predpostavko, da bo koristil razvoju družbe, ki kotira na borzi, in zaščiti interese javnih delničarjev.

 

Maraton se konča, preboj iz slepe ulice pa pomeni ponovno rojstvo.

 

Za kapitalski trg je konkurenca med China Jushi in Sinoma Science & Technology kot čevelj, ki jim že dolgo visi nad vratom. To je hkrati Damoklejev meč, ki visi nad obema podjetjema, in vir ogromnega potenciala za preoblikovanje prihodnje pokrajine industrije steklenih vlaken.

 

Med poglobljenimi reformami državnih-podjetij in vse večjo koncentracijo industrije se bo ta desetletje-dolgi boj končno končal. Morda bo takrat, ko se bosta velikana resnično združila, to trenutek, ko bo kitajska industrija steklenih vlaken resnično vzpostavila absolutno prevlado na svetovnem prizorišču.

 

Navsezadnje je najboljša obramba dober napad, najmočnejša konsolidacija pa pogosto sledi najdaljšemu čakanju.